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建设同一开放的多档次债券市场

更新时间:2021-08-21

  限度高杠杆企业适度发债,禁止结构化发债行为——
  建设统一开放的多层次债券市场(锐财经)

  为完美债券市场法制,建破完善轨制健全、竞争有序、透明开放的多层次债券市场系统,近日,中国国民银行、国度发展改革委、财政部、银保监会、证监会和外汇局结合宣布《对于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的领导意见》。

  专家以为,《看法》的出台有助于推进公司信用类债券市场高品质发展,晋升公司信用类债券市场服求实体经济的才能和程度。

  对相干市场主体造成硬约束

  近年来,中国企业债券、非金融企业债务融资工具、公司债券等公司信用类债券市场健康疾速发展,在服务虚体经济、优化资源配置、支持宏观调控等方面施展了主要作用。进一步推动公司信用类债券市场改造开放和高质量发展,有助于畅通公民经济轮回,推动经济转型和构造调整,支撑加快构建新发展格式。

  《意见》从完善法制、推动发行交易管理分类趋同、提升信息表露有效性、强化信用评级机构监管、加强投资者恰当性治理、健全定价机制、加强监管和统一执法、统筹宏观管理、推进多层次市场建设、拓展高水平开放等10个方面,对推动公司信用类债券市场改革开放和高质量发展提出详细意见。

  值得留神的是,《意见》明确了多项规范性要求。包含制约高杠杆企业过度发债,强化对债券募集资金的管理,禁止结构化发债行为。特殊强调要防范以规避公开发行管理和投资者适当性要求为目标、本质上将低信用高风险的债券出卖给风险辨认与承担能力较弱投资者的违法违规行为。同时,禁止出借债券账户以及任何情势的好处输送、内情交易、躲避内控或监管,禁止为别人规避内控或监管提供方便等违法违规行为。

  中国银行首席研究员宗良对本报记者表示,《意见》提出了“卖者尽责、买者自信”原则,禁止了结构化发债等行为,也明确了相关担保和责任的边界,对市场主体形成了硬约束。“《意见》存在很强的针对性,可能有效解决企业融资难问题,支持实体经济发展,响应宏观调控。”

  加大处罚和市场退出力度

  《意见》反应出主管部门对违法违规行为的“零容忍”态度。

  在信用评级行业标准方面,《意见》请求增强对跟踪评级滞后、大跨度级别调剂、调换评级机构后上调评级等行为的监管束缚。对存在级别竞争、交易评级等违法违规行为,加大处分和市场退出力度。

  规范公司信用类债券发行定价机制,确保价钱形成公然、公平、公平,严禁政府部分、发行人对发行定价的不当干涉,严禁承销机构通过自承自买、召募资金返存等方法变相压低发行利率、扭曲市场化利率形成机制。

  强化发行人市场意识跟法治意识。秉持“零容忍”立场,保护市场公正和秩序,依法严正查处歹意转移资产、挪用发行资金等各类守法违规行为,重办逃废债行动,制止企业借债权重组和破产之机“甩累赘”“卸担子”。强化属地危险处理责任,督促各类市场主体严厉实行主体义务,树立良好的处所金融生态和信誉环境。

  同时,《意见》要求厘清政府和企业的责任边界,辨别政府、政策性金融机构、国有企业、地方政府融资平台等不同主体的信用界线。加快推进地方政府融资平台改革,防范相关隐性债务风险转移,政府不得通过企业举债融资或为企业发行债券供给各种担保,企业债务不得由政府偿还或由财政兜底,切实做到谁借谁还、风险自担,防备地方政府隐性债务风险。

  推动债券市场高水平开放

  宗良表现,目前中国债券市场的规范程度、开放水平还不高,《意见》的发布有利于推动构成同一开放的债券市场。

  兼顾推动多档次市场建设。《意见》要求,推动更好地保障各类及格投资者正当权利。依照债券风险与投资者承当能力相匹配的准则,扩展投资者群体范畴。推动社保基金、年金基金、养老金“第三支柱”等中长期投资者参加债券投资,取得长期稳固收益。稳步培养和拓展高收益债券投资者群体,下降贸易银行持债占比

  依法建设全国集中统一的登记结算制度体制,保持一级托管为主的基础制度框架,研讨摸索建立健全兼容多级托管的容纳性制度部署,容许发行人和投资者自主抉择债券托管模式,支持债券、资金等因素顺畅流动。

  推动债券市场高水平开放。《意见》明白,统筹同步推进银行间债券市场、交易所债券市场对外开放,统一债券市场境外机构投资者准入和资金跨境管理,稳步实现我国债券市场跨境联通和双向开放,独特建立统一开放的良好形象。

  “形成统一开放的债券市场,不是一挥而就的。”宗良表示,将来应进一步提升债券发行的市场化和法制化水平,稳步扩大双向开放。

徐佩玉

徐佩玉 【编纂:叶攀】